Immobilien-Portfoliotransaktionen-/ management: Ein praxisorientiert-heuristischer Verfahrensansatz
Von Andreas Lehner
()
Über dieses E-Book
Die vorliegende Arbeit hat ausdrücklich keine vorgefertigten Ergebnisse zum Inhalt. Der Leser soll vorhandenes Wissen kreativ einsetzen, um in Verbindung unterschiedlicher Fachdisziplinen auch ungewöhnliche Denk- und Problemlösungsansätze entwickeln zu können. Am Ende stehen zwar monetäre Werte, aber aus der Entwicklung dieser Werte soll bewusst werden, welche Überlegungen dahinterstehen, die nicht in 10 Sekunden zu googeln sind.
Ähnlich wie Immobilien-Portfoliotransaktionen-/ management
Ähnliche E-Books
Standortanalyse - ein ständiges Fließen von Wandel und Prüfen von Umgestaltung: Ganzheitliches contra selektives Denken Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenDie Logik der Strategieentwicklung: Strategische Konzepte und Instrumente nachhaltig einsetzen Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenUnternehmensbewertung Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenAktien richtig bewerten: Theoretische Grundlagen praktisch erklärt Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenStrategische Unternehmensführung: Von der Analyse zur Implementierung Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenUmsetzungsmanagement: Wieso aus guten Strategien und Veränderungen häufig nichts wird Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenClient Value Generation: Das Zürcher Modell der kundenzentrierten Bankarchitektur Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenDie neue Banksteuerung: Wege zu zukunftsfähigen Strategien und Geschäftsmodellen Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenPersonalbilanz Lesebogen 123 Eigenverleger im Gründer-Zukunftscheck Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenErfolgreich in Immobilien investieren - eine Frage der Strategie Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenKlassische Finanzmathematik: Grundideen, zentrale Formeln und Begriffe im Überblick Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenPersonalbilanz Lesebogen 56 StartUp und Beziehungsfaktoren: Kommunikation und Kooperation Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenIm Analyseraum möglicher Standortalternativen Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenStandortbilanz Lesebogen 50 Cluster und Relationen: Gerüste und Gewichte Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenWirtschaftliche Unternehmensführung im Architektur- und Ingenieurbüro: Rechtsform – Personalpolitik – Controlling – Unternehmensplanung Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenBetriebswirtschaft für Verlagspraktiker: Jahresabschluss - Deckungsbeitragsrechnung - Erfolgsplanung. Mit zahlreichen Beispielen zur Titelkalkulation Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenRestrukturierung leistungsgestörter handelsaffiner Immobilien: Der Centermanager im Restrukturierungsprozess Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenBranchenspezifisches Controlling: Praxishandbuch der Besonderheiten und Entwicklungen mit State-of-the-Art und Unternehmensbeispielen Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenErfolgreiches Forderungsmanagement: Strategie – Risikomanagement – Liquiditätsmanagement Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenErfolgreich verhandeln: Erfolgreich verhandeln bei M&A-Transaktionen im Mittelstand Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenStandortanalyse mit Sensoren des Standortgeschehens: Oder wie man die Qualität und Performance des Standortkapitals bewerten kann Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenStandortbilanz Lesebogen 56 Alltags- und Vogelperspektiven: Segmente und Raster Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenBusinesswissen Geschäftsmodelle: Innovationen auslösen Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenQuintessenz der Unternehmensbewertung: Was Sie als Investor und Entscheider wissen müssen Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenPortfolio-Management in Stadtwerken: Effiziente Bewirtschaftung von Strom- und Gasportfolios Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenProfessionelle Personalauswahl und -suche Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenAgiles Marketing Performance Management: 10 Erfolgsfaktoren für eine dynamische Optimierung des Marketing-ROI in der Praxis Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenUnternehmenswertsteigerung durch Projekte: Projektmanagement konkret Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenM&A: Erfolg dank Integrationsmanagement: Herausforderungen, Erfahrungsberichte, Praktikerleitfaden Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenRisikomanagement durch Unternehmensleitbilder Bewertung: 0 von 5 Sternen0 Bewertungen
Technik & Ingenieurwesen für Sie
Lexikon der Symbole und Archetypen für die Traumdeutung Bewertung: 5 von 5 Sternen5/5Fremdenergie: Die umfassende Analyse und Lösung fremdenergetischer Probleme Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenBike-Reparatur & Wartung: Funktion, Einstellung, Pflege, Instandsetzung Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenDIE FALLE. Was sie ist, wie sie funktioniert und wie wir ihren Illusionen entkommen: »Der Schleier der Illusion wird beiseite gefegt!« Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenAnglizismen und andere "Fremdwords" deutsch erklärt: Über 1000 aktuelle Begriffe Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenElektrokonstruktion: Elektrotechnik und Automation Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenProjektmanagement für Anfänger: Grundlagen, -begriffe und Tools Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenDas ultimative Sprachenlernbuch: Lernen Sie eine Sprache auf Profi-Niveau in 1 Jahr! Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenUniverselle Erfinder (Geschichte und Biographie der Erfinder) Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenHypnotische Trance als therapeutische Chance: > aus den Erfahrungen eines ganzheitlich arbeitenden Heilpraktikers < Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenWAHRNEHMUNGEN EINES ABTRÜNNIGEN DENKERS. Wir wurden in einem unfassbaren Ausmaß getäuscht!: »Wir wurden in einem unfassbaren Ausmaß getäuscht!« Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenAgiles Projektmanagement: Scrum für Einsteiger Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenGrundlagen abwehrender Brandschutz: Feuerwehrwissen für Architekten, Brandschutzplaner und Ingenieure Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenDer perfekte Fahrrad Mechaniker: Wartung, Reparatur, Pflege - mit Videos Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenHochfrequenz-Messpraxis: Zweckmäßige und kostengünstige Messverfahren für Ausbildung, Labor und Hobby Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenPiano ohne Noten: Einführung ins freie Spielen auf Klavier und Keyboard Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenLean Production - Grundlagen: Das Prinzip der schlanken Produktion verstehen und in der Praxis anwenden. Schlank zur Wertschöpfung! Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenWasserstoff und Brennstoffzellen: Die Technik von gestern, heute und morgen Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenWissenswertes über Füllfederhalter: Geschichte, Werdegang, Beweggründe, Technik, Pflege, Reparatur Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenRisikomanagement für KMUs – Grundlagen: Von der Risikoanalyse bis zum perfekten Risikocontrolling - Risiken erkennen, kontrollieren und vermeiden Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenMessmittelmanagement und Kalibrierung: Edition 2020 Bewertung: 5 von 5 Sternen5/5Neues aus Jogis Röhrenbude: Neue High-End-Verstärker Bewertung: 5 von 5 Sternen5/5Praktische Autoprüfung: Praktische Fahrprüfung Kategorie B Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenStressfrei Segeln: Perfekte Manöver für Einhandsegler und kleine Crews Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenTüröffnung Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenKanban für Anfänger: Grundlegendes über den Einsatz von Kanban in der Industrie und der Softwareentwicklung Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenDie ultimative FRITZ!Box Bibel - Das Praxisbuch 2. aktualisierte Auflage - mit vielen Insider Tipps und Tricks - komplett in Farbe Bewertung: 0 von 5 Sternen0 BewertungenCommand Line Kung Fu: Bash-Scripting-Tricks, Linux Tipps und praktische Einzeiler für die Shell Bewertung: 0 von 5 Sternen0 Bewertungen
Verwandte Kategorien
Rezensionen für Immobilien-Portfoliotransaktionen-/ management
0 Bewertungen0 Rezensionen
Buchvorschau
Immobilien-Portfoliotransaktionen-/ management - Andreas Lehner
1 Zusammenfassung
Portfolioinvestments unterscheiden sich erheblich von Investments in einzelne Gebäude oder lokal homogene Gebäudekomplexen. Der Grund hierfür liegt auf der Hand. Man hat es selbst bei einer Nutzungsart mit multiplen Standorten und Objekten zu tun. Es kommt also darauf an, dieses „Gewirr" an standort- und objektbezogenen Einflussfaktoren für Zwecke der Investment-Entscheidungsfindung transparent zu machen.
Hierfür haben sich heuristische Verfahren etabliert. Allen voran die SWOT-Analyse und darauf aufbauen Scoring-Modelle, die im Ergebnis über Portfolio-Matrizen visualisiert werden können. Sinn dieser Übung ist das Herausfiltern von Geschäftsmodellen eines Portfolios. Selbst langfristige Bestandshalter werden nicht umhinkommen, das Portfolio laufend danach zu durchleuchten.
Das Erfassen eines Geschäftsmodelles ist Voraussetzung für Investmententscheidungen. Erst dann lassen sich damit zukünftige Cashflows verknüpfen. Ob und inwieweit diese Cashflows real werden, hängt davon ab, ob der Investment-Manager etwas von dem Geschäftsmodell versteht und wie er die ökonomischen und gesellschaftspolitischen Randbedingungen für dieses Geschäftsmodell einschätzt. Die damit zwangsläufig verbundene Unsicherheit wird bekanntermaßen durch die risikoadjustierte Verzinsungserwartung, also dem Diskontierungszins zum Ausdruck gebracht.
Damit sind die Weichen für eine finanzmathematisch fundierte Discounted-Cashflow-Bewertung gestellt, auf die in der vorliegenden Arbeit zusammen mit dem Vorgenannten eingegangen wird.
Die vorliegende Arbeit hat ausdrücklich keine vorgefertigten Ergebnisse zum Inhalt. Der Leser soll sein Wissen kreativ einsetzen, um in Verbindung unterschiedlicher Fachdisziplinen auch ungewöhnliche Denk- und Problemlösungsansätze entwickeln zu können. Am Ende stehen zwar monetäre Werte, aber aus der Entwicklung dieser Werte soll bewusst werden, welche Überlegungen dahinterstehen, die nicht in 10 Sekunden gegoogelt werden können.
2 Einleitung
Die vorliegende Arbeit ist Grundlage eines Vorlesungsreihe „Wertorientiertes Immobilienmanagement" an der EBZ Business School – University of Applied Sciences, einer staatlich anerkannte, private Fachhochschule mit Sitz in Bochum. Dabei geht es hier um eine praktische Übung zu Portfoliotransaktionen. Diese folgt einem roten Faden und beginnt mit einer Strukturierung eines Portfolios, führt dann zur Ableitung strategischer Handlungsoptionen bis hin zu deren Bewertung.
Ein Portfolio besteht aus einer Vielzahl von Immobilien beziehungsweise Gebäuden oder abstrakt Objekten, die im weiteren Verlauf des Studienbriefes auch als Objekt-/Standortkombinationen¹ bezeichnet werden und jeweils eine Bewertungseinheit darstellen. Bewertungseinheiten können bei sachlich-räumlichem Zusammenhang auch aus mehreren Gebäuden an einem Standort bestehen.² Objekte und Standorte zeichnen sich in Kombination durch unterschiedliche, nicht standardisierte, aber bewertungsrelevante Einflussfaktoren aus und stellen somit ein Komplexitätsproblem dar.
Die Wirkungen dieser Komplexität sind in die Zukunft gerichtet. Quantitative Modelle bilden dieser Komplexität oftmals nur scheingenau ab. Besonders anschaulich wurde dies bei der letzten Finanzkrise, die durch ökonomische Modelle nicht aufgezeigt wurde. Dabei hatte es schon vor der Lehman-Insolvenz im Jahr 2008 Anzeichen und konkrete Vorfälle gegeben, die den Schluss nahelegten, dass die Stabilität der Weltfinanzmärkte durchaus gefährdet war.³
Nicht für jede immobilienwirtschaftliche Entscheidungsproblematik sind also allein mathematische Ansätze zielführend. Vielmehr haben sich in den letzten Jahren Verfahren, Methoden und Modelle etabliert, die trotz unvollständiger Informationen zu belastbaren Aussagen und praktikablen Lösungen führen. Dabei wird zur Entscheidunsfindung einerseits ein Interpretationsspielraum gelassen, anderseits aber auch ein explizites Befassen mit den Grauzonen zukünftiger Entwicklungen erforderlich.
¹ Durch den immobilen Charakter sind Objekte und Standorte untrennbar miteinander verbunden; sie sind deshalb immer in Kombination zu sehen.
² Vgl. Abb. 2
³ Zum systemischen Risiko vgl. https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Reden/re_1601119_Systemisches_Risiko_VA_p.html
3 Hinführung zum Thema
„Prognosen sind schwierig, besonders wenn es um die Zukunft geht".⁴ Wer den Anspruch hat, im Rahmen von Portfoliotransaktionen/-management aus möglichen Handlungsoptionen die (vermeintlich) richtige herausarbeiten zu wollen, wird mit hoher Wahrscheinlichkeit an diesem Anspruch scheitern. Erst ex post wird deutlich, ob das Erwartete tatsächlich eingetroffen ist. Zielführender ist es, bei in der